Курдюк чем полезен


польза и вред для здоровья

Курдючный жир более всего пользуется популярностью среди восточных народов. Это незаменимый ингредиент во многих блюдах, кроме того, средство активно используется в народной медицине, а также в косметологии.

 

Состав и калорийность

Полезные и негативные характеристики курдючного жира полностью зависят от особенностей состава. Это обусловлено тем, что с учетом половой принадлежности и вида скота могут изменяться процентные показатели ценных полезных компонентов.

Бараний курдюк состоит только из жиров, а белки и углеводы в нем отсутствуют полностью. Энергетическая ценность сырья составляет около 900 ккал. Вещество состоит из большого количества полезных компонентов, таких как:

  • природный ланолин;
  • макроэлементы, представленные селеном, хлором, серой, фосфором, магнием, цинком;
  • ненасыщенные и насыщенные жирные кислоты, представленные сложным эфирами;
  • бета-каротин;
  • витамины группы В, А, Е, Н, РР;
  • «хороший» холестерин.

Важно помнить, что курдючный жир в виде самостоятельного продукта использовать не стоит. Это обусловлено тем, что некоторые из компонентов химического состава сырья могут причинить вред организму.

Чем полезен курдючный жир

Общая польза

Полезными свойствами бараньего курдюка пользуется не только население Средней Азии. На протяжении долгих лет представители разных наций используют такой жир в рецептах народной медицины для лечения множества заболеваний, особенно простудного типа. В этих целях аналогично используется еще и свиной жир.

С помощью курдючного жира также успешно лечат такие заболевания дыхательных путей, как трахеит, бронхит, бронхопневмония. Это обусловлено тем, что вещество способствует облегчению процесса отхождения вязкой мокроты и тут же оказывает противовоспалительное действие. Нарушения в жировом обмене и жировая дистрофия печени также являются сигналом для внутреннего лечения бараньим жиром.

Благодаря своим неоценимым вкусовым характеристикам бараний жир используется в кулинарной сфере, медицине и для производства косметических средств. Рассмотрим, чем же так полезен продукт.

 

Для женщин

Курдючный жир эффективен для представительниц прекрасного пола, поскольку благотворно воздействует на гормональный фон, восстанавливает и налаживает синтез важных для женского организма гормонов, повышает способность к зачатию. Кроме того, употребление продукта рекомендуется во время менопаузы. Это обусловлено тем, что бараний курдюк, благодаря большому количеству в своем составе активных биологических компонентов, считается источником жизненных сил и энергии, которая расходуется организмом на выработку тепла и терморегуляцию, поддержку всех необходимых процессов.

Также бараний курдюк способен обеспечивать такие процессы, как образование и развитие структуры мембран клеток, а также их укрепление и защиту от разрушения и повреждения. Благодаря антиоксидантному действию происходит процесс нейтрализации свободных радикалов, которые оказывают вредное воздействие на организм, ускоряют процессы увядания и окисления тканей, провоцируют мутацию клеток. Так, курдючный жир является прекрасным омолаживающим средством, а также способом профилактики онкологических заболеваний.

Для мужчин

Для мужского организма курдючный жир также оказывает полезное действие. Небольшое количество вещества, добавленного в ежедневный рацион, нормализует холестерин, а также повышает потенцию. Кроме того, это нормализует работу кишечника.

Если мужчина занимается спортом, требующим больших энергозатрат, то для восполнения сил также рекомендуется употребление калорийного курдючного жира. Необходимо включить в ежедневный рацион небольшой кусочек продукта, который поможет адаптироваться к физическим нагрузкам и восполнить запасы сил.

Кроме того, ежедневное употребление продукта будет способствовать улучшению памяти и поможет концентрировать внимание. Не менее важно и то, что бараний курдюк улучшает кровообращение в головном мозге.

Для устранения проблем со зрением и повышения иммунитета также полезно употребление продукта. Это обусловлено тем, что присутствующий в составе витамин А поддерживает белковый и жировой баланс на естественном уровне, а наличие бета-каротина позволяет продукту полноценно усваиваться в отличие от других аналогов синтетического типа.

При беременности

При беременности также полезно употреблять в небольших количествах бараний курдюк. Это поможет бороться с простудными заболеваниями, сводя к минимуму медикаментозное лечение.

Благотворно он воздействует и на пищеварительные процессы благодаря легкому усваиванию. Продукт повысит иммунитет и предотвратит характерный для этого положения авитаминоз.

Ослабленная нервная система беременной женщины будет под защитой, поскольку, благодаря входящим в состав мононенасыщенных кислотам заметно снизится раздражительность и повысится уровень физической активности.

Видео: как правильно питаться во время беременности Развернуть

При грудном вскармливании

Мамам, у которых дети находятся на грудном вскармливании, к употреблению продукта необходимо подходить с особой осторожностью. Несмотря на все полезные характеристики бараньего курдюка, он может нанести вред здоровью и самочувствию малыша. Как правило, это выражается вздутием, коликами, нарушением стула. Поэтому начинать употребление продукта необходимо с минимальной дозы, при этом отслеживая реакцию малыша. Если отрицательные признаки отсутствуют, то можно продолжить вводить в рацион курдючный жир. Но при малейших ухудшениях состояния ребенка необходимо исключить продукт из меню.

Для детей

Бараний курдюк считается продуктом легко усваивающимся и не перегружающим систему пищеварения, поэтому зачастую применяется для лечения детей.

В возрасте до 9 месяцев категорически запрещено употребление жира. Но при достижении девятимесячного возраста можно пробовать при необходимости дополнять детское меню данным продуктом. Отрицательная реакция на вещество у ребенка может проявляться в виде рвоты, диареи, тошноты, вялости и повышенной капризности. В этом случае нужно его незамедлительно исключить.

Для детей курдючный жир наиболее часто используется, как правило, в виде растирки для лечения заболеваний, касающихся дыхательных путей. Перед таким применением нужно внимательно осмотреть кожный покров, который должен обязательно быть чистым и без повреждений, иначе можно занести в организм инфекцию.

До достижения ребенком годовалого возраста применение такого компресса необходимо начинать только после предварительной консультации с врачом, ведь детская кожа обладает высокой чувствительностью. Ей можно легко нанести вред.

Перед компрессом необходимо провести следующую подготовку:

  1. Подготовить 100 г курдючного жира и растопить его на водяной бане.
  2. Сделать компресс, который должен состоять из марлевой повязки, сложенной в 4 слоя, полиэтилена, ваты и бинта. Все должно быть стерильно чистым.

Применение компресса заключается в следующих действиях:

  1. В растопленный жир опустить марлю, затем достать и немного отжать.
  2. Удостовериться в том, что марля приемлемой температуры, и наложить на тело в месте, требующем прогрева.
  3. Поверх марли выложить слой из полиэтилена, а затем ваты.
  4. Зафиксировать компресс бинтом.

Важно помнить, что этот метод прогревания не должен длиться не более 2 часов.

Детям в возрасте до 5 лет можно проводить растирки. Для этого растопленный курдючный жир плавно втирают в область спины и груди в течение 10 минут. При этом важно обходить область сердца. После 5 лет растирка допускается уже 2 раза в день. Метод лечения заключается в растирке области спины и груди растопленным жиром. Затем нужно продержать в тепле растертые места в течение 3 часов.

При похудении

Из-за высокого показателя калорийности продукт противопоказан людям, страдающим от ожирения. При включении курдючного жира в меню в период низкокалорийных диет важно помнить, что питательность продукта может заменить половину дневного рациона. Важно совмещать такое похудение с усиленными нагрузками физического типа.

 

Курдючный жир в народной медицине

Бараний курдюк в рецептах народной медицины применим в большей мере при лечении заболеваний простудного типа и всех присущих им симптомов. Если соединить наружное и внутреннее лечение данным веществом, то курс, как правило, составляет от 3 до 5 дней.

Рассмотрим самые распространенные методы лечения:

  1. Растопить курдючный жир и смазать им область груди и спину. Область сердца растирать категорически запрещается. Надеть теплую одежду и укрыться теплым одеялом на ночь. С наступлением утра состояние заметно улучшается.
  2. Для лечения кашля лучше сделать травяной чай, который дополнить небольшим количеством натурального меда и бараньим курдюком (3–4 капельки) в растопленном виде. Спустя 2 или 3 дня о кашле можно забыть.
  3. В целях профилактики от гриппа и простуды, а также облегчения симптомов бронхита или пневмонии необходимо нагреть стакан молока и добавить предварительно растопленный бараний курдюк. На основе подготовленного состава сделать компресс.

Важно знать, что лечение перечисленными методами запрещается при заболеваниях почек, желчного пузыря и печени.

Применение в косметологии

В косметологии курдючный жир играет немаловажную роль. Известные во всем мире косметические компании применяют продукт при разработке высокоэффективных средств. Основа из бараньего жира для любого крема оказывает омолаживающее воздействие на кожу, придавая ей гладкость, блеск и сияние.

После распаривания кожи в ванной растопленный предварительно курдючный жир можно нанести на все тело. Он очень быстро впитается, наполнив кожу полезными компонентами. При этом кожный покров станет мягким и бархатистым.

Эффективно средство и для подростков и людей с проблемной кожей в борьбе с жировиками. Применение заключается в растапливании кусочка бараньего курдюка и обработке им проблемных участков. Длительность лечения зависит от многих факторов: тип кожи, уровень запущенности проблемы.

Существует немало рецептов для приготовления эффективных косметических средств, которые можно приготовить в домашних условиях и сэкономить при этом денежные средства:

  1. Приготовить средство для разглаживания морщин просто – нужно смешать в общей емкости по 1 столовой ложке натурального меда и сухой горчицы и 3 столовые ложки предварительно растопленного бараньего жира. Тщательно перемешать и сразу же нанести состав на кожу.
  2. Для снижения потливости кожи необходимо соединить в емкости 100 мл предварительно растопленного на водной бане курдючного жира и 70 мл свежего клюквенного сока. Тщательно перемешать и сразу же использовать.
  3. Для сухой кожи также существует эффективное средство. Для начала необходимо подготовить настойки на основе розовых лепестков, которые залить 200 мл кипятка. Для замены лепестков используются черничные ягоды. Смесь оставить для настаивания на 24 часа. Взять 1 лимон и выжать из него сок, смешать в общей емкости с 2 столовыми ложками подготовленного настоя. В массу добавить 1 чайную ложку натурального меда и такое же количество растопленного курдючного жира. Вымешать состав и использовать в свежеприготовленном виде.

Курдючный жир используется в качестве важного ингредиента не только в процессе приготовлении косметики для лица, но еще и при производстве шампуней, бальзамов и масок для волос.

Видео: 6 спасительных масок для идеальной кожи лица Развернуть

Бараний курдюк в кулинарии

Для первого знакомства идеально подходит курдючный жир ягненка. Но если человек не в первый раз знакомится с бараниной, то специфический вкус продукта не станет для него помехой. При правильной обработке бараний жир не издает неприятного запаха и даже чем-то напоминает вкус шкварок. Прежде чем заняться приготовлением продукта, рекомендуется на протяжении нескольких часов вымачивать его в холодной воде.

Среди адыгейцев пользуется популярностью рецепт, в котором жир нужно варить в воде на среднем огне до готовности. Затем нарезать на продольные кусочки небольшого размера. Подавать его с соусом, приготовленным на основе простокваши и чеснока. Кроме того, употребляется такое блюдо в холодном виде с белым хлебом.

При мариновании сырого бараньего курдюка в специях можно быстро устранить специфический запах. Для этого можно применять ароматные травы и специи или попробовать маринад на основе виноградного вина. Продукт необходимо в течение 12 часов вымачивать в маринаде и приготовить, используя гриль или мангал, чтобы немного поджарить.

Если продукт в чистом виде не употребляется, то можно приготовить на его основе плов с бараниной, который только при использовании курдючного жира проявляет все свои вкусовые характеристики. Благодаря этому ингредиенту появляется неповторимый тонкий аромат, который другие жиры не проявят.

Для многих гурманов подходит курдючный жир, немного завяленный или просоленный по принципу обычного сала. При засолке используется обычная соль и небольшое количество специй. Обработанный продукт нужно поместить под пресс и отправить в холодильную камеру на 3 часа. Перед подачей к столу жир необходимо очистить от специй и соли и нарезать в виде тоненьких ломтиков.

Вред и противопоказания

Не всегда действие курдючного жира на организм может быть положительным. Необходимо учитывать также отрицательное воздействие продукта. Как говорилось ранее, в нем содержится немало холестерина, который при злоупотреблении может привести к закупорке сосудов, а также образованию бляшек. Это приведет в дальнейшем к различным сердечно-сосудистым заболеваниям.

При проблемах с пищеварением и повышенным уровнем кислотности необходимо отнестись к употреблению продукта с особой внимательностью. Патологии желчного пузыря и многие заболевания печени требуют исключения жирной пищи из рациона. Поэтому и употребление бараньего жира запрещено. Кроме того, люди, которые страдают гастритом и язвенными болезнями, могут спровоцировать возобновление либо обострение данных недугов.

Как выбрать и хранить

Цена этого продукта приемлема и доступна каждому покупателю. Но что касается современных рынков, то там продукт встречается очень редко. И если повезло найти жир, то важно обратить внимание на его внешний вид. Выбор необходимо осуществлять, обращая внимание на следующие нюансы:

  1. Высококачественный продукт имеет плотную структуру, приятный аромат и белый ровный цвет с приятными розовыми прожилками.
  2. Низкокачественный жир появляется в результате разделки старых баранов. Для такого продукта характерен неприятный запах, а также мякоть желтого оттенка.

Хранить продукт можно в морозильной камере в течение достаточно длительного срока. Для того чтобы сохранить при этом весь набор полезных компонентов, необходимо предварительно немного обработать сырье солью и упаковать в герметичную тару. Для удобства можно распределить продукт на порции.

 

Как растопить бараний жир в домашних условиях

Как правило, курдючный жир применяется в растопленном виде. Это очень удобно как для наружного использования, так и для внутреннего употребления. Для того чтобы правильно провести процесс растапливания, необходимо пошагово выполнить следующие действия:

  1. Разделить ножом мякоть на небольшие кубики или измельчить, применив блендер.
  2. Замочить измельченный продукт в холодной воде на 30 минут. Это необходимо для устранения загрязнений или крови.
  3. По истечении заданного времени отправить жирную массу на сковороду с толстым дном, паровую баню или духовку. Оптимальная температура плавления жира находится в интервале от 40°C до 90°C.
  4. Когда продукт превратится в жидкую массу и закипит, его необходимо убрать с плиты и оставить при комнатной температуре для охлаждения.
  5. Пока масса еще теплая, процедить ее, используя марлю. Затем перелить в емкость из чугуна или стекла и отправить в морозильную камеру.

Теперь курдючный жир полностью готов для применения.

Как приготовить бараний курдюк

Существует несколько вариантов приготовления бараньего курдюка. Для того чтобы употребить его в отварном виде, необходимо выполнить следующие действия:

  1. Разделить жир на крупные куски.
  2. Воду на плите довести до температуры кипения, добавить соль, лавровый лист, чеснок и душистый перец.
  3. Отправить в кипящую массу куски курдючного жира и варить в течение получаса.
  4. Охладить, а затем каждый кусок натереть чесноком и специями. Оставить на ночь в холоде для того, чтобы сало лучше пропиталось специями.

Для того чтобы приготовить сало из бараньего курдюка, необходимо:

  1. Почистить ½ кг курдюка, удалить кость и разделить на кусочки по 50 г каждый.
  2. Перемешать 50 г соли, по ½ чайной ложки душистого, черного молотого и острого красного перца, добавить 1 чайную ложку паприки.
  3. В емкость, которая не окисляется, выложить сало, засыпать подготовленный состав из специй и тщательнейшим образом перемешать.
  4. Закрыть емкость крышкой и отправить в холодильную камеру на 4 дня.

Спустя заданное время очистить курдючный жир от специй, нарезать на ломтики и подать к столу.

Из просоленного курдюка можно сделать еще и вяленый продукт. Для этого необходимо выполнить следующие действия:

  1. Посолить жир по вышеописанному рецепту. Только соли необходимо взять 200 г.
  2. В холодильной камере выдержать его в течение 2 дней, в условиях комнатной температуры нужно оставить просаливаться продукт на 5 дней. Время от времени перемешивать массу и сливать образующийся в процессе сок.
  3. Спустя указанное время очистить жир от соли, проделать небольшое отверстие и сквозь него протянуть шпагат. Завязать на узел.
  4. Подвесить курдючный жир, накрыть его марлей и оставить на 5 дней.
  5. Перед употреблением нарезать на небольшие кусочки, удалив предварительно лишнюю соль.

Часто еще умельцы пытаются коптить курдючный жир. Этот процесс состоит из трех основных этапов – подготовительный, непосредственный процесс копчения и заключительный.

  1. В первую очередь, жир нуждается в хорошей просолке. Для этого нарезать жир на куски толщиной 3 см и обкатать их в соли. Взять емкость из стекла или пластика, присыпать дно солью и выложить туда жир. Поверхность также присыпать слоем соли. Накрыть емкость крышкой и отправить в холодильную камеру на 4 дня.
  2. Смешать соль с такими приправами, как укроп, паприка и чеснок. Проткнуть в нескольких местах жир ножом и затолкать туда специи с солью. Также обкатать в этом составе все куски и оставить в холодильной камере жир на 3 дня.
  3. Теперь начать процесс копчения, для которого потребуется ольховая щепа и непосредственно коптильня. Каждый кусок курдючного жира очистить от соли и разложить на решетке. Оставить так на 0,5–1 час для обветривания. Коптильню разжечь и отправить туда решетку с жиром не менее чем на 3 часа. Температуру дыма важно выставить на 60°C. По истечению заданного времени достать бараний жир и оставить на 1 час охлаждаться.
  4. Обкатать каждый кусочек в смеси из паприки и красного острого молотого перца. Оставить в холодильной камере на 2 часа.

При копчении необходимо в строгости соблюдать заданный температурный режим, поскольку при меньшей температуре блюдо не сможет прокоптиться, а при большей – расплавится.

Интересные факты

  1. Впервые курдюк был использован еще 3000 лет до н. э. Его изображение было найдено в шумерской мозаике. Кроме того, упоминается о нем даже в Библии.
  2. Бараний курдюк не имеет способности застывать при комнатной температуре, поэтому часто используется в качестве природного консерванта.
  3. В свежем виде продукт хранится в течение 4 месяцев в холодильной камере.
  4. Для восточных народов курдючный жир используется в качестве эффективного средства для повышения потенции и продления жизни.

Считается, что все долгожители восточных стран обязаны продолжительностью своей жизни курдючному жиру. Так это или нет, точно не знает никто, но польза продукта давно уже доказана, поэтому он используется в косметологии, официальной и народной медицине, кулинарии. Это уникальное средство, в составе которого есть множество полезных веществ.

«Важно: вся информация на сайте предоставлена исключительно в ознакомительных целях. Перед применением тех или иных рекомендаций проконсультируйтесь с профильным специалистом. Ни редакция, ни авторы не несут ответственности за любой возможный вред, причиненный материалами.»

Фото курдючного жира

Понравилась статья?
Поделитесь с друзьями!

Была ли данная статья
Вам полезна?

Что такое толстый хвост? | Навстречу науке о данных

В части 1 мы обсуждаем, что означает, что случайная величина имеет распределение «толстый хвост» .

Далеко? Жир?

Чтобы понять «толстый хвост», нам нужно ответить на следующие два вопроса.

1. Как далеко?
2. Насколько жир жирным?

Чтобы говорить о хвосте, нам нужно определить, как далеко он находится, чтобы решить, насколько далеко от середины достаточно далеко, чтобы назвать его «хвостом». Другими словами, где начинается хвост? Это зависит! К сожалению, однозначного ответа нет.

Рассмотрим нормальное распределение. Обратите внимание, что есть два хвоста: правый и левый. Если мы хотим описать «правый» хвост распределения, например, на основе одного стандартного отклонения от среднего, то заштрихованная часть относится к правому хвосту нормального распределения.

Рисунок. 1

Формально , мы можем описать хвост следующим образом:

  • правый хвост: P (X> x)
  • левый хвост: P (X≤-x)

для большого значения 'x '.Теперь мы знаем понятие «хвост».

  [R-коды для хвоста]  
# Для нормального распределения со значением 'x = a'
a = 1
1-pnorm (a) # right tail
pnorm (-a) #left tail

Любое распределение есть хвост?

Подумайте о равномерном распределении по [0,1]. У него есть хвост? В этом блоге говорится, что не у каждого дистрибутива есть хвост.

Если вы хотите, чтобы «поведение хвоста» описывало характеристики PDF-файла, когда «x» становится большим, тогда ограниченные распределения не имеют хвостов.Тем не менее, некоторые особенности хвостов поддаются количественной оценке. В частности, используя пределы и асимптотику, вы можете определить понятие тяжелых хвостов. SAS blog

Я объясню (экспоненциально) ограниченное / неограниченное распределение ниже. Когда доберетесь до места, напомните себе о равномерном распределении!

Почему нам следует заботиться о «хвостовой» части распределения?

Основная задача управления рисками - это хвостовая часть распределения. Например, две наиболее часто используемые меры риска для распределения прибыли или убытка - это Value at Risk (VaR) и Ожидаемый дефицит (ES)

Почему убыток не возвращается?

  • потеря буквально минус (-) возврат
  • Ограничение до отрицательной бесконечности не является интуитивным.Итак, мы берем отрицательное значение из возвращаемых значений, то есть поворачиваем распределение по оси ординат.

Посмотрите, как величины VaR и ES связаны с «хвостом». Не нужно понимать математику или смысл, стоящий за ними.

«Имейте в виду, что график ниже представляет собой распределение убытков без возврата!»

Рисунок. 2 // Источник: Глава 3, Количественное управление рисками (далее - QRM) Макнила и др.

Подумайте о распределении убытков, L , что эквивалентно (отрицательная) доходность , по какому-либо активу в течение данного периода владения.Для понимания мы предполагаем, что случайная величина потерь завтра следует нормальному распределению:

Затем мы можем рассчитать VaR следующим образом:

Источник: Конспект Эрика Зивота

Во второй строке мы можно легко проверить, что VaR - это просто величина, связанная с жирным хвостом. Подробнее о VaR можно узнать во второй главе книги «Количественное управление рисками: концепции, методы и инструменты» и в лекции Эрика Зивота на его веб-сайте.

  [коды R для VaR]  alpha = 0,95 # значимый уровень 
VaR.alpha = qnorm (alpha, mu, sigma)
VaR.alpha = mu + sigma * qnorm (alpha, 0, 1)

Аналогично, мы можем видеть, что ожидаемый дефицит - это величина, связанная с хвостовой частью распределения:

Источник: конспекты лекций Эрика Зивота

В четвертой строке говорится: «ES - это ожидаемые убытки в верхнем« хвосте » распределение потерь. Подобно VaR, в случае нормального распределения, теперь удобно рассчитать ES, поскольку это просто среднее значение усеченного нормального распределения.

Источник: конспекты лекций Эрика Зивота
  [коды R для ES]  
alpha = 0,95
q.alpha.z = qnorm (alpha)
ES.alpha = mu + sigma * (dnorm (q.alpha.z) / (1-alpha))

Если кому-то интересно, почему мы делим на 1 - α, , это просто нормализующая константа (или коэффициент масштабирования) , чтобы убедиться, что интегрирование усеченного распределения потерь равно единице, что является требованием для того, чтобы это было распределение вероятностей.

Возвращаясь к истории «хвоста», я просто хотел подчеркнуть, что хвостовые распределения широко используются в качестве инструмента управления рисками.

Насколько жир - это жир? Насколько тяжелый?

Поскольку мы разобрались, что такое «хвостик» в распределении и где он используется, теперь пора поговорить о «жирной» части. Все мы знаем, что нормальное распределение не имеет жирного хвоста. Вместо этого нас учили использовать распределение Стьюдента и логарифмическое нормальное распределение при моделировании рядов финансовой отдачи, чтобы учесть свойство «толстого хвоста». Но нам нужно знать определение жирного хвоста. К сожалению, универсального определения термина fat не существует.

Я попытаюсь объяснить толстый хвост на языке английского языка, графика и математики . Надеюсь, вам понравится хотя бы один из трех.

  • Распределение с тяжелым хвостом имеет хвосты, которые тяжелее экспоненциального распределения (Bryson, 1974).
  • Говорят, что распределение имеет тяжелый хвост, когда хвостовая часть распадается медленнее, чем экспоненциальное распределение.

Экспоненциальное распределение удобно использовать в качестве ориентира. PDF экспоненциального распределения быстро приближается к нулю "экспоненциально".То есть хвост pdf выглядит (но ведет себя иначе) экспоненциального распределения.

Я покажу вам 4 разных графика, которые показывают, что происходит в крайнем правом хвосте набора различных распределений, как показано ниже:

  • Экспоненциальное распределение (exp)
  • Степенное распределение (PL)
  • Нормальное распределение (N )
  • Логнормальное распределение (LN)
  • Распределение Стьюдента
  • Распределение Коши
  • Распределение Леви
  • Распределение Вейбулла

Я не буду объяснять каждое из этих распределений.Вместо этого давайте просто рассмотрим график этих распределений, чтобы почувствовать, что происходит в хвостовой части. Первый график показывает часть всего графа, «x» которой находится на [0,5]

Рис. 5, R-коды для этого графа приведены в конце документа

. На рисунке 5 выше мы не можем сказать, как ведет себя хвост. Но вот несколько вещей, о которых стоит упомянуть.

  • Нормальное распределение, распределения Стьюдента и Коши являются двусторонними распределениями. Все остальные - односторонние распределения
  • Для PL (2.5) и PL (3.5), вблизи x = 1.7 имеется точка пересечения, указывающая на более толстый хвост PL (2.5).

Давайте посмотрим, как это выглядит, когда "x" находится в [5,8]. Имейте в виду, что значения по оси Y становятся намного меньше.

Рисунок. 6

Q: Что вы видите на этом графике?

A: У самой верхней линии будет самый толстый хвост! (Но не совсем !!!) И вы поймете почему!

Прежде всего давайте рассмотрим важные факты, показанные на рисунке 6 выше.

  • Нормальное распределение и распределение exp (2) ползут около 0, когда x = 5.Специально для нормального распределения его значение pdf, равное 5 стандартному отклонению, составляет 0,000001486 (= pnorm (5)). Это примерно в 8000 раз меньше, чем у распределения Коши. Другими словами, события 5 сигма в 8000 раз более вероятны при распределении Коши, чем при нормальном распределении.
  • На рисунке 6 имейте в виду, что распределение exp (0.2) находится намного выше логарифмически нормального распределения и степенного распределения. Пожалуйста, проверьте, как это изменится, на следующих графиках после расширения диапазона значений «x».

Давайте посмотрим, как это выглядит, когда "x" находится в [8,100]. Опять же, имейте в виду, что значения по оси Y становятся намного меньше.

Рисунок. 7
  • Обратите внимание, что синяя линия exp (0,2) быстро затухает, пересекая две другие, PL (2,5) и Коши. Вот что означает «затухает медленнее, чем экспоненциальное распределение».
  • Удивительно видеть, что происходит около «x», равного 100. Его pdf-значение PL (1,5) равно 0,0005. Неудивительно, что первый и второй моменты (среднее и дисперсия) бесконечны для PL (1.5). Подробная информация об этом будет представлена ​​в следующем документе. Быть в курсе!
Рисунок. 8
  • Удивительно, но синяя линия exp (0,2) уменьшается, пересекая PL (3,5) и LN (0,1). Кроме того, мы можем видеть, что LN (0,1) затухает быстрее, чем PL (3.5), теперь, когда он пересекает PL (3.5) и проходит под ним.
  • Распределения PL (1.5), PL (2.5) и Леви даже не отображаются на этом графике.

«Тяжелые» по сравнению с «жирными»

Распределение «толстый хвост» - это подкласс распределения «толстый хвост».Это означает, что, хотя каждое распределение с толстым хвостом является тяжелым, обратное неверно (например, Weibull). Согласно конспектам лекций Джея Тейлора, он различал тяжелые и жирные следующим образом.

  • Распределение, как говорят, имеет правый тяжелый хвост , если хвосты «не» экспоненциально ограничены
Уравнение 1

Мы можем интерпретировать это так, как когда 'x' становится большим, скорость экспоненциального увеличения быстрее, чем скорость уменьшения вероятности тяжелого правого хвоста.Найдите время подумать об этом!

Посмотрите, как это соотносится с английским определением.

  • Функция распределения вероятностей, которая затухает медленнее экспоненты, называется с тяжелым правым хвостом.

Когда экспоненциально ограничено?

Если тяжелый правый хвост недостаточно тяжелый, т.е. он очень быстро распадается, когда «x» стремится к бесконечности, тогда уравнение 1 сходится к нулю. Очевидным примером является равномерное распределение на [0,1], как мы обсуждали выше. Когда «x» превышает единицу, вероятность того, что X больше единицы, становится равной нулю, так что она экспоненциально ограничена.Другой популярный пример - нормальное распределение. Пусть X - стандартная нормаль. Нарисуйте серию графиков для различных значений лямбда, чтобы получить

Figure. 3

Мы видим, что оно сходится к нулю, так что хвосты нормального распределения экспоненциально ограничены.

  [Коды R для рис. 3] 
f_exp = function (x, lambda) {return (exp (lambda * x))
cdf_normal = function (x) pnorm (x)
ccdf_normal = function (x) {1-cdf_normal (x)} xs = seq (1,10, длина = 10000)
plot (xs, f_exp (xs, 0.1) * ccdf_normal (xs), type = 'l', xlab = '', ylab = '', col = 'blue', lwd = 2)
abline (v = 1, lty = 'dashed')
строк ( xs, f_exp (xs, 0.5) * ccdf_normal (xs), col = 'purple', lwd = 2)
строк (xs, f_exp (xs, 1) * ccdf_normal (xs), col = 'red', lwd = 2) )
строк (xs, f_exp (xs, 1.5) * ccdf_normal (xs), col = 'orange', lwd = 2)
строк (xs, f_exp (xs, 2) * ccdf_normal (xs), col = 'darkred') , lwd = 2)
строк (xs, f_exp (xs, 3) * ccdf_normal (xs), col = 'darkblue', lwd = 2)
grid ()
legend (8, 0.15,
legend = c ("0.1 «,« 0,5 »,« 1 »,« 1,5 »,« 2 »,« 3 »), title =« лямбда »,
col = c (« синий »,« фиолетовый »,« красный »,« оранжевый », 'darkred', 'darkblue'), lwd = 2, cex = 1)
  • Говорят, что распределение имеет правый жирный хвост , если есть положительный показатель (альфа), называемый индексом хвоста, такой, что

'~' Означает то же самое с точностью до константы.Или хвостовая часть пропорциональна степенному закону. Именно это означает следующее.

Источник: [щелкните] и [щелкните]

Не стесняйтесь пропустить, если математика для вас «тяжелая / жирная».

Следовательно, хвостовая часть распределений с толстым хвостом подчиняется степенному закону (который равен «x» в степени минус альфа). Тем, кто не знаком со степенным законом, не волнуйтесь. Представьте себе график, когда альфа равна двум.

Рисунок. 4

Напомните себе, что хвостовая часть похожа на степенную, как мы видели на рисунках 5–8 выше.Я объясню степенной закон более подробно в [Часть 2] этой серии.

В этом документе мы рассмотрели понятие «толстый хвост» интуитивно, графически и математически. Чтобы понять «умеренное стабильное распределение», необходимо иметь фундаментальное представление о толстом хвосте. Надеюсь, этот документ был полезен для улучшения вашего понимания. Прокомментируйте ниже, если у вас есть какие-либо вопросы. Надеюсь, вам интересно, что будет дальше. В следующий раз я вернусь с «Путешествием к умеренному стабильному распределению [Часть.(-k))
}
f_cauchy = function (x) dcauchy (x)
f_levy = function (x) dlevy (x) # требуемый пакет: 'rmulti'
f_weibul = function (x) dweibull (x, shape = 1 )
f_norm = функция (x) dnorm (x)
f_lnorm = функция (x) dlnorm (x)
f_t = function (x) dt (x, 5)
xs = seq (0,1,100, длина = 1000) график (xs, f_exp (xs, 0.5,0.1), type = 'l', xlab = '', ylab = '', col = 'blue', lwd = 2,
main = 'Распределения на [0,5]' , cex.main = 1,
xlim = c (0,5),
ylim = c (0,2.5))
строк (xs, f_exp (xs, 1,0.1), col = 'purple', lwd = 2 )
строк (xs, f_exp (xs, 2,0.1), col = 'bisque3', lwd = 2)
строк (xs, f_power (xs, 1.5, 1), col = 'red', lwd = 2)
строк (xs, f_power (xs, 2.5, 1) , col = 'orange', lwd = 2)
строк (xs, f_power (xs, 3.5, 1), col = 'darkred', lwd = 2)
строк (xs, f_norm (xs), col = 'black' , lwd = 2)
строк (xs, f_lnorm (xs), col = 'darkgreen', lwd = 2)
строк (xs, f_t (xs), col = 'deeppink', lwd = 2)
строк (xs, f_cauchy (xs), col = 'darkblue', lwd = 2)
строк (xs, f_levy (xs), col = 'azure4', lwd = 2)
строк (xs, f_weibul (xs), col = 'springgreen' , lwd = 2)
abline (v = 2, lty = 'dashed')
abline (v = 3, lty = 'dashed')
grid ()
легенда (3.5, 2.5,
legend = c ("exp (0.2)", "exp (1)", 'exp (2)', «PL (1.5)», 'PL (2.5)', 'PL (3.5)') , 'N (0,1)', 'LN (0,1)', 'student-t (5)', 'Коши', 'Леви', 'Вейбулл'),
col = c ("синий", 'purple', 'bisque3', "red", 'orange', 'darkred', 'black', 'darkgreen', 'deeppink', 'darkblue', 'azure4', 'springgreen'), lwd = 2, cex = 0,8)

Ссылки:

[1] Джей Тейлор, Распределение с тяжелыми хвостами (2013 г.), Примечания к лекциям,

[2] Эрик Зивот, Меры риска (2013 г.), Примечания к лекциям

[3] Аарон Клаузет, Вывод, модели и моделирование для сложных систем (2011), Конспект лекции

[4] https: // blogs.sas.com/content/iml/2014/10/13/fat-tailed-and-long-tailed-distributions.html

Я также добавил гиперссылки на все ссылки выше. Пожалуйста, проверьте ссылки для получения подробной информации. Я обновлю ссылку позже, если я что-то пропустил.

.

% PDF-1.7 % 285 0 объект > endobj xref 285 58 0000000016 00000 н. 0000002896 00000 н. 0000003211 00000 н. 0000003255 00000 н. 0000003390 00000 н. 0000003480 00000 н. 0000004102 00000 п. 0000004139 00000 п. 0000004187 00000 п. 0000004301 00000 п. 0000004981 00000 п. 0000005093 00000 н. 0000005998 00000 н. 0000006790 00000 н. 0000007622 00000 н. 0000007991 00000 н. 0000008776 00000 п. 0000008921 00000 н. 0000009349 00000 п. 0000010102 00000 п. 0000010371 00000 п. 0000011000 00000 н. 0000011803 00000 п. 0000012847 00000 п. 0000013539 00000 п. 0000016189 00000 п. 0000057214 00000 п. 0000057907 00000 п. 0000057977 00000 п. 0000058058 00000 п. 0000063178 00000 п. 0000063472 00000 п. 0000063762 00000 п. 0000063789 00000 п. 0000064187 00000 п. 0000070909 00000 п. 0000071194 00000 п. 0000071642 00000 п. 0000079122 00000 п. 0000079402 00000 п. 0000079849 00000 п. 0000098567 00000 п. 0000098606 00000 п. 0000101898 00000 н. 0000133896 00000 н. 0000136696 00000 н. 0000167156 00000 н. 0000169953 00000 н. 0000202298 00000 н. 0000205590 00000 н. 0000236587 00000 н. 0000239879 00000 п. 0000272425 00000 н. 0000272462 00000 н. 0000273912 00000 н. 0000377298 00000 н. 0000380590 00000 н. 0000001456 00000 н. трейлер ] / Назад 940677 >> startxref 0 %% EOF 342 0 объект > поток h ޼ VyPWBNE` @ c

.

Как выиграть в венчурном капитале: фокус на толстых хвостах | от The Quantified VC | Примечательно

Самый большой недостаток человечества - это наша неспособность понять экспоненциальную функцию.

- Альберт Аллен Бартлетт

Самый большой секрет венчурного капитала состоит в том, что лучшая инвестиция в успешный фонд равна или превосходит все остальные вместе взятые.

- Питер Тиль

В статье «Что такое код?» Пол Форд отмечает, что профессия программиста легко адаптируется к изменениям.Языки программирования, написанные для решения одного набора проблем, часто - неизбежно - принимаются для решения проблемы другого. Например, с движком V8 JavaScript стал очень быстрым и мог работать вне веб-браузеров, для которых он был изначально разработан.

Однажды JavaScript работал внутри веб-страниц. Затем он вырвался из тюрьмы браузера. Теперь он мог работать где угодно. Он может коснуться вашего жесткого диска, отправить электронное письмо, стереть все ваши файлы. Теперь это был настоящий язык программирования.А клиент… стал сервером.

В речном «потоке» технического прогресса часто наблюдаются тенденции к:

  • абстракции (информации и процессов)
  • адаптации (одного решения к другому варианту использования)
  • ускорению (решения позволяют другие решения)
  • универсальность (хорошие шаблоны могут повторяться где угодно)

Эти тенденции привели к сильно искаженному распределению степенного закона (по сравнению с колоколообразной кривой), когда небольшая горстка людей является «сверхвысокими исполнителями», а широкая группа людей являются «хорошими исполнителями», а меньшее количество людей - «низкоэффективными».”

Распределения по степенному закону

Распределение по степенному закону в сравнении с нормальным распределением

Основная особенность распределений по степенному закону состоит в том, что малые результаты очень вероятны, а большие менее вероятны. Другими словами, на небольшое количество входов приходится большой процент выходных данных. У степенных законов также есть «толстые хвосты» по сравнению с площадью под кривой нормального распределения, которая спадает намного быстрее, когда вы перемещаетесь дальше по оси x.

Многие видные предприниматели и венчурные капиталисты утверждают, что доход от венчурного капитала распределяется по степенному закону.Как отмечает Марк Андриссен из Andreessen Horowitz, каждый год из 4000 технологических стартапов, ищущих финансирование венчурного капитала, только 200 (или 5%) получают серьезное финансирование, причем «15 из них приносят 95% всей экономической прибыли ... от половины своих сделок ». Миллиардер, инвестор в технологии Питер Тиль соглашается: «Мы не живем в нормальном мире; мы живем по степенному закону. … [В] венчурном капитале, когда инвесторы пытаются получить прибыль от экспоненциального роста компаний на ранних стадиях, некоторые компании достигают экспоненциально большей стоимости, чем все другие.… Плохие венчурные капиталисты склонны думать, что пунктирная линия плоская, т.е. что все компании созданы равными, а некоторые просто терпят неудачу, крутят колеса или растут. В действительности вы получаете распределение по степенному закону ».

В От нуля до единицы Тиль уточняет:

В 1906 году экономист Вильфредо Парето открыл то, что стало «принципом Парето», или правилом 80–20, когда он заметил, что 20% людей владеют 80% акций. земли в Италии - явление, которое он нашел столь же естественным, как тот факт, что 20% стручков в его саду дают 80% гороха.Этот необычайно резкий образец, когда несколько немногих радикально опережают всех соперников, окружает нас повсюду в естественном и социальном мире. Самые разрушительные землетрясения во много раз мощнее всех более мелких землетрясений вместе взятых. Самые большие города затмевают все простые города вместе взятые. А монопольные предприятия получают больше стоимости, чем миллионы недифференцированных конкурентов. Что бы Эйнштейн ни делал, ни не говорил, степенной закон - названный так потому, что экспоненциальные уравнения описывают строго неравные распределения - это закон Вселенной.Он настолько полно определяет наше окружение, что обычно мы его даже не замечаем.

Как выглядит распределение прибыли в венчурном фонде? Наивный ответ состоит в том, чтобы просто ранжировать компании от лучших к худшим в зависимости от их доходности, кратной вложенным долларам. Люди склонны группировать инвестиции в три группы. Плохие компании уходят в ноль. Посредственные делают, может быть, 1x, так что вы не потеряете много и не получите много. А великие компании делают, может быть, в 3–10 раз больше.

Но эта модель упускает из виду ключевую мысль о том, что фактическая прибыль невероятно искажена.Чем лучше VC понимает этот шаблон перекоса, тем лучше VC. Плохие венчурные капиталисты склонны думать, что пунктирная линия плоская, то есть все компании созданы равными, а некоторые просто терпят неудачу, крутят колеса или растут. В действительности вы получаете степенное распределение.

В самом деле, единственная самая сильная закономерность, которую я заметил, - это то, что успешные люди находят ценность в неожиданных местах, и они делают это, размышляя о бизнесе, исходя из первых принципов, а не формул.

Венчурные капиталисты часто списывают до половины своих инвестиций.Исторические данные подтверждают, что большинство инвестиций принесут очень небольшую прибыль или даже потеряют деньги, многие по-прежнему возвращают несколько кратных первоначальных инвестиций, но лишь небольшая горстка «гиперпроизводителей» дает результат, выходящий далеко за рамки того, что можно было ожидать при нормальном распределении которые не только более чем компенсируют убытки, но и генерируют большую часть прибыли портфеля. Последний пункт демонстрирует идею «толстых хвостов»: поскольку хвосты имеют большую массу, вероятность экстремальных событий выше по сравнению с нормальными.Портфели строятся на основе идеи, что эти маловероятные, но дорогостоящие результаты будут определять доходность портфеля, несмотря на то, что доходность от небольшой до отрицательной составляет наиболее вероятный результат для компаний в портфеле.

У степенных законов есть свойство, которого нет у нормальных распределений: толстые хвосты. Чем дальше от оси x, тем быстрее спускаются нормальные кривые.

Наиболее опытные и успешные венчурные капиталисты разбираются в концепции степенного закона и его влиянии на результаты инвестиций в стартапы.Фактически, степенной закон настолько распространен, что Питер Тиль считает его важной концепцией, которую должны понять все деловые люди.

В поисках единорогов

Степенный закон подразумевает два правила для венчурных капиталистов, - говорит Питер Тиль.

Отсюда следует два очень странных правила для венчурных капиталистов. Во-первых, инвестируйте только в те компании, которые могут вернуть стоимость всего фонда. … Это приводит к правилу номер два: поскольку правило номер один очень ограничительное, других правил быть не может.

… [L] ife - это не портфолио: не для основателя стартапа и не для любого человека.Предприниматель не может себя «диверсифицировать»; вы не можете управлять десятками компаний одновременно, а затем надеяться, что одна из них будет хорошо работать. Менее очевидно, но не менее важно, что человек не может разнообразить свою жизнь, оставляя в запасе десятки одинаково возможных профессий.

В своем классе в Стэнфорде Тиль подчеркивает важность понимания степенных законов:

Рассмотрим прототип успешного венчурного фонда. Количество инвестиций со временем обнуляется.Обычно это случается раньше, чем позже. Успешные инвестиции делаются по некой экспоненциальной кривой. Просуммируйте это за срок существования портфеля, и вы получите J-образную кривую. Ранние вложения терпят неудачу. Вы должны заплатить комиссию за управление. Но тогда имеет место экспоненциальный рост, по крайней мере, теоретически. Поскольку вы начинаете под водой, большой вопрос заключается в том, когда вы окажетесь выше ватерлинии. Большие средства никогда не попадают.

Кривая J Питера Тиля

Тиль объясняет, как инвесторы могут применить ментальную модель степенных законов (больше из заметок Мастерс по классу 7):

Лучшая модель - инвестировать в 7 или 8 многообещающих компаний, о которых вы думаете. вы можете получить 10-кратную прибыль.Верно, что в теории математика работает так же, если попытаться инвестировать в 100 различных компаний, которые, по вашему мнению, принесут 100-кратную прибыль. Но на практике это начинает больше походить на покупку лотерейных билетов.

Ключом ко всем ментальным моделям является знание фактов и умение использовать концепцию. Как сказал Джордж Э. П. Бокс: «Все модели неверны, но некоторые полезны». Нам, людям, трудно понять экспоненциальные кривые и значение степенного закона.Например, если вы примените правило 80–20 к 20% самых крупных сделок с венчурным капиталом, то 4% сделок принесут 64% всех доходов. Снова примените правило 80–20 к 4% лучших сделок, и вы получите 0,8% сделок, дающих 51,2% всех доходов. Подразумевается, что 1 из 20 сделок может принести 2/3 всех доходов, а 1 из 100 сделок может принести больше, чем все остальные сделки вместе взятые.

Таким образом, мировые венчурные поиски этих редких домашних сделок привели к появлению «единорогов» - термина, придуманного Эйлин Ли для обозначения стартапов, стоимость которых выросла до 1 миллиарда долларов и более.

Исследование Quartz, проведенное в июне 2015 года по крупнейшим «производителям единорогов» в мире венчурного капитала, составило список 14 крупнейших венчурных капиталистов, которые выследили 93 единорога, что в совокупности составило всего 2,6% их сделок. По оценкам Эйлин, только 0,07% или 1 из 1538 технологических стартапов достигают статуса единорога. Сравнивая показатели, стартап, финансируемый одним из ведущих венчурных капиталистов, в 40 раз чаще оказывается единорогом, чем случайный стартап.

Несмотря на это, холодная и суровая реальность такова, что единороги редко встречаются даже среди топ-портфелей. Sequoia Capital, у которой было наибольшее количество единорогов (всего 17) в исследовании, увидела, что только 1 из 20 компаний достигла статуса единорога.В Фонде учредителей Питера Тиля было пять единорогов, что составляло менее 1 из 30 компаний.

Парадокс для венчурных капиталистов

Несмотря на глубоко укоренившееся в индустрии венчурного капитала мышление со степенным законом, невольно задаешься вопросом, действительно ли доходность венчурного капитала распределена по степенному закону? Распределения по степенному закону бывает трудно отличить от хвоста лог-нормальных распределений или от распределения нескольких экспоненциальных распределений. Люди подходят ко всем этим данным. Некоторые пытались развенчать миф о законах власти.

Питер Тиль критикует венчурную индустрию, отмечая, что большинство венчурных капиталистов тратят 80% своего времени на «проигравших». Его совет - уделять гораздо больше времени небольшой горстке крупных победителей. Достаточно взглянуть на советы директоров успешных компаний с венчурным капиталом. Их советы директоров становятся все больше и больше по мере того, как в каждом раунде повышаются ставки и возглавляются новыми инвесторами. Кроме того, не только все члены совета директоров посещают каждое собрание, но и начинают появляться все официальные, а иногда и неофициальные «наблюдатели» совета (некоторые венчурные фирмы могут приглашать на собрания более одного человека, даже если они не входят в совет).Венчурные капиталисты выбирают победителей или создают их?

И наоборот, в компаниях, которые не добились успеха, посещаемость совета директоров может снизиться. Некоторые венчурные капиталисты могут перестать появляться - позвонив или найдя замену (обычно это младший партнер или руководитель отрасли). Если все станет выглядеть очень плохо, некоторые венчурные капиталисты могут просто выйти из правления и уйти. Как говорится, «у успеха много отцов, а неудача - сирота».

В отличие от этого, Фред Уилсон из Union Square Ventures (USV) использует другой подход - он проводит большую часть своего времени с неудачниками, «длинным хвостом инвестиций, который не играет роли для фонда венчурного капитала».«Зачем ему это делать? Потому что «длинный хвост» состоит из предпринимателей и их команд. Люди, которые посвятили годы своей жизни мечте, которая в конечном итоге не осуществилась ». Некоторые венчурные капиталисты не только понимают, но и сочувствуют человеческим издержкам стартапов.

Некоторые могут посчитать такое поведение нерациональным с экономической точки зрения фонда. Однако, учитывая репутацию венчурного инвестора, это имеет смысл. Венчурные капиталисты затрагивают жизнь многих предпринимателей, большинство из которых не добьются больших успехов. Следовательно, венчурные капиталисты должны относиться к «длинному хвосту» с уважением, а не как к неудачникам.По иронии судьбы, уровень обнаружения единорогов в USV - один из самых высоких в отрасли (8,06% против 2,5% в среднем по другим ведущим венчурным компаниям).

Фирмы венчурного капитала с наибольшей дальновидностью, если судить по проценту вложенных в них ранних стартапов, которые в конечном итоге стали стоить миллиард долларов или больше. Данные: Pitchbook (2015)

«На самом деле проблемные компании могут отнимать на больше вашего времени, чем успешная», - говорит Рулоф Бота из Sequoia Capital. Таким образом, парадокс для венчурных капиталистов заключается в том, что, хотя они могут захотеть сосредоточить 80% своего времени на победителях, они часто в конечном итоге тратят больше времени на «длинный хвост».

Есть также две прагматические причины, по которым многие венчурные капиталисты проводят большую часть своего времени в компаниях с длинным хвостом.

  1. Невозможно знать априори , какие молодые стартапы станут крупными победителями. Даже самые лучшие венчурные капиталисты, которые каждый раз стараются изо всех сил, делают это правильно менее чем в 1 из 30 раз.
  2. Большинству победителей требуется меньше помощи по сравнению с другими менее успешными стартапами. По мере того, как победители набирают обороты, они могут привлекать еще более талантливые люди и имеют достаточно средств и ресурсов для выполнения своих миссий.

Существует много уровней высокой производительности, и совокупность компаний ниже «гиперпроизводителей» распределена между «почти гипер-исполнителями» вплоть до «низкопроизводительных». Будет большая группа «обладающих высоким потенциалом», группа «потенциально обладающих высоким потенциалом» и небольшая группа, которая вообще не подходит. Кривая степенного закона отражает идею о том, что «мы хотим, чтобы каждый стал гиперпроизводителем», если он сможет найти подходящую форму, и что мы не ограничиваем людей на вершине кривой - мы пытаемся создать их больше.

С этой точки зрения нетрудно понять причину решения Фреда Уилсона взрастить длинный хвост инвестиций. Компании, которые понимают эту модель, уделяют большое внимание сотрудничеству, профессиональному развитию, коучингу и расширению прав и возможностей людей для великих дел. Например, розничные торговцы, такие как Costco, дают сотрудникам «свободное время», чтобы они могли убрать, починить вещи и перестроить магазин, чтобы постоянно улучшать качество обслуживания клиентов.

Как стать удачливым: длинная позиция на толстом хвосте

Экономическим миром движут в первую очередь случайные скачки.И все же общие финансовые инструменты были разработаны для случайных прогулок, в которых рынок всегда движется маленькими шагами. Несмотря на растущее количество эмпирических доказательств того, что концентрация и скачки лучше характеризуют рыночную реальность, опора на случайное блуждание, колоколообразную кривую и их порождение альфа- и бета-тестов ускоряется, увеличивая трагический разрыв между реальностью и стандартными инструментами финансового измерения.

- Бенуа Мандельброт и Нассим Николас Талеб, «Как финансовые гуру ошибаются во всех рисках»

Ставки на возврат по степенному закону (помните, Long Term Capital Management?) Могут привести к неприятным сюрпризам, но долгое время на жирном tail - хорошая ставка, если вы можете сделать достаточно инвестиций и набраться терпения, чтобы найти редкую аномалию.Таким образом вы жертвуете предсказуемостью, и в этом вся суть венчурного капитала. (Фактически, толстый хвост кривой степенного закона систематически недофинансируется. Amazon фактически генерирует 57% продаж по ключевым словам с длинным хвостом вместо 20% самых популярных ключевых слов.)

Простое уравнение для распределение по степенному закону:

, где альфа, определяет форму степенного закона, а C - нормировочная константа, чтобы общая площадь под кривой суммировалась до 1.(Не путать с альфой модели ценообразования капитальных активов, в которой альфа используется для обозначения суммы, в которой мастерство инвестора отличается от удачи.) Выражение имеет смысл только при α> 1, что действительно является обязательным требованием. для степенной формы для нормализации. Распределения степенного закона не имеют среднего, если альфа меньше 2, и у них нет стандартного отклонения, если альфа меньше 3.

В степенных распределениях более низкие альфы означают более толстые хвосты.

Самая важная вещь в распределении по степенному закону - это альфа.Чем меньше альфа, тем тяжелее или толще правый хвост кривой. Как только альфа останется ниже 2, почему бы не продолжить? Чем толще хвост, тем выше вероятность крупных событий. Если вы пожертвовали предсказуемостью, вас ждет пенни, так почему бы не получить фунт?

Венчурные капиталисты держат вложения в среднем 4 года. Они ожидают, что годовой рост составит около 30%, что означает постоянный рост в 26%. С ними модель дает нам альфа (1 / (.26 * 4)) + 1 = 1,96. Почему альфа-каналы VC сгруппированы так близко около 2, альфы, при которой среднее значение стремится к бесконечности? Почему даже не ниже?

Одна из причин - время. Если у венчурных капиталистов срок жизни фонда составляет 10 лет, и они инвестируют в первые 2–3 года, у них есть 7–8 лет для получения прибыли. Предполагая, что выходы распределяются экспоненциально,

  • , если венчурные капиталисты хотят выйти из 80% своих инвестиций в течение 8 лет после их совершения, им необходимо иметь среднее время выхода около 5 лет;
  • , если они хотят выйти из 90%, им нужно сократить среднее время до выхода примерно до 3.5 лет.

Это означает, что инвестирование в патенты, для которых альфа-версия находится где-то между 1,3 и 1,7, исключено, поскольку для реализации инвестиций потребуется слишком много времени.

Для данной альфы меньшее время до выхода требует большей скорости роста. Если для выхода из патента требуется 20 лет (альфа = 1,5), это подразумевает темпы роста примерно на 10% в годовом исчислении. Если венчурные капиталисты захотят уйти в течение 5 лет, им потребуется почти 50% годового роста. Чтобы достичь альфы, близкой к 2, как в венчурном капитале, со средним временем выхода на рынок в 5 лет, среднегодовые темпы роста портфельных компаний должны составить 22%.Чтобы время выхода составляло 3,5 года, темпы роста должны составить 33%. Это, безусловно, высокие темпы роста, и если лучшие венчурные капиталисты - это те, кто может поддерживать самые низкие альфы, то именно они имеют самые высокие темпы роста в своих портфелях.

С конечными дисперсиями и средними значениями логарифмически нормальные и аналогичные асимметричные распределения лучше ведут себя статистически. Тем не менее, чем более смещено вправо распределение, будь то распределение по Парето-Леви, логарифмически нормальное или в какой-либо родственной форме, тем труднее застраховаться от рисков, поддерживая значительные портфели инновационных проектов.Потенциальная изменчивость экономических результатов с помощью распределений Парето-Леви настолько велика, что ежегодное привлечение крупных портфелей может иметь последствия для макроэкономики.

- Фредерик М. Шерер, «Распределение прибыли от инноваций по размеру»

Чем меньше альфа, тем лучше, но получение более низкой альфы ограничивается поиском достаточного количества компаний, которые могут обеспечить требуемый объем высокого роста в течение периода времени что венчурный капитал должен пройти цикл инвестирования и выхода.(По совпадению, кажется, что эти вещи уравновешиваются так близко к точке, где среднее значение степенного закона стремится к бесконечности.) Лучшее объяснение? Спрос и предложение. Когда доступны альфы менее 2, т. Е. Предложение быстрорастущих компаний увеличилось, у венчурных капиталистов есть сильный стимул делать больше инвестиций в эти быстрорастущие компании, поэтому они привлекают больше денег и создают больше фондов, что, в свою очередь, увеличивает спрос на эти компании до тех пор, пока альфа не вернется к 2. Тот же старый «возврат к среднему значению».«Достаточно взглянуть на отраслевые альфы, показывающие резкие изменения в сумме инвестиций в венчурный капитал.

На данном альфа-уровне, чем больше инвестиций вы сделаете, тем лучше, потому что ваш средний коэффициент доходности увеличивается с количеством инвестиций, как и наиболее вероятный наивысший коэффициент. Как отмечает Дэйв МакКлюр,

Большинство венчурных фондов слишком сконцентрированы в небольшом количестве (<20-40) компаний. Для отрасли было бы лучше удвоить или утроить среднее количество инвестиций в портфеле, особенно для инвесторов на ранних стадиях, где отток стартапов еще больше.Если единороги встречаются только в 1-2% случаев, из этого логически следует, что размер портфеля должен включать минимум 50-100 + компаний, чтобы иметь разумный шанс поиметь этих неуловимых и мифических существ.

МакКлюр считает, что может найти сотни компаний в толстом хвосте с достаточно высокими темпами роста, чтобы поддерживать его необходимую альфу. Тиль считает, что это невозможно. Венчурные капиталисты всегда сталкивались с этой дилеммой: средний темп роста всех малых предприятий в США приближается к 7.5%, чем 30%. Пул компаний, которые могут расти достаточно быстро, довольно ограничен. Сколько компаний вы можете найти, которые будут стремительно расти, зная, что, когда вы ошибаетесь относительно темпов роста, вы, вероятно, ужасно ошибаетесь?

Последствия для основателей стартапов

Поскольку послужной список венчурных капиталистов в значительной степени искажен крошечной горсткой «единорогов», предприниматели, которые пытаются оценить репутацию венчурных капиталистов, глядя только на хоум-ран, могут получить искаженное представление.

В хорошие времена инвесторы поддержат.Но как они будут себя вести в плохие времена? Даже у великих компаний бывают взлеты и падения. Если ваш стартап не входит в число крупных победителей (что вполне вероятно, исходя из вероятностей), как будут себя вести ваши венчурные капиталисты? Покинут ли они корабль - или, что еще хуже, станут отрицательными или прямо враждебными?

Прежде чем брать венчурное финансирование, основателям стартапов очень важно поговорить не только с победителями, но и, что еще более важно, с компаниями с длинными хвостами. Вы можете научиться мудрости из «неудач» гораздо больше, чем из успеха.Вы можете узнать, что будет делать, узнав, что не будет работать, и обнаружите, какие инвестиции будут действительно значимыми для вашей компании.

Невысказанная правда состоит в том, что лучший способ заработать деньги - это пообещать всем помощь, а затем помочь тем, кто принесет максимальную прибыль.

- Питер Тиль

На каждого победителя будет намного больше проигравших. В шкафу каждого венчурного капитала будут скелеты (то есть недовольные предприниматели), поэтому будьте реалистичны в том, как вы оцениваете венчурных капиталистов и что они могут для вас сделать.

В конце концов, предприниматели создают компании, а не венчурные капиталисты. Все венчурные капиталисты заявляют, что помогают («повышают ценность»), но они не сделают вашу работу за вас. Более того, даже самые благосклонные венчурные капиталисты не будут продолжать вкладывать средства в вашу компанию в условиях растущей стоимости, если ваша компания не работает. Даже если больше инвестиций не ожидается, некоторые венчурные капиталисты будут работать с компаниями до конца, относясь к людям справедливо и уважительно. Некоторые венчурные капиталисты этого не сделают. Вы поймете это гораздо лучше, если поговорите с длинным хвостом.

Создание стартапа - долгая игра, и вы можете выиграть вообще без венчурных капиталистов. Помните: «выживают не самые интеллектуальные представители вида; выживает не сильнейший; но выживает тот вид, который лучше всего способен адаптироваться и приспосабливаться к изменяющейся среде, в которой он находится ». [0]

——

[0] Цитата часто приписывается Чарльзу Дарвину, но она фактически из работ Леона К. Меггинсона, профессора менеджмента и маркетинга Университета штата Луизиана в Батон-Руж.

.

Причины, удаление, полезность и многое другое

По большей части ваши органы и конечности служат определенной цели, поэтому само собой разумеется, что потеря одного из них может нарушить нормальное повседневное функционирование вашего тела.

С другой стороны, хорошо известно, что некоторые органы, такие как аппендикс, можно удалить без особых последствий. Это потому, что, хотя многие структуры тела очевидным образом полезны, некоторые структуры со временем утратили свои первоначальные функции.

Человеческая рудиментарность относится к частям тела, которые, кажется, больше не служат цели. Считается, что в какой-то момент наши предки нуждались в этих частях тела. Тем не менее, многие из этих структур утратили большую часть своей первоначальной функции, по сути став тем, что некоторые называют «ненужными органами».

Некоторые считают, что эти структуры являются примерами эволюции человека. Другие считают, что у так называемых рудиментарных органов есть цель, хотя эти цели еще не поняты.

Чтобы проиллюстрировать это, некоторые врачи и ученые когда-то считали миндалины рудиментом человека.Но позже ученые обнаружили, что миндалины играют роль в иммунитете, помогая организму бороться с инфекциями.

Вот несколько примеров рудиментарности:

У некоторых людей также есть рудиментарный хвост. Хотя это редкое существо, люди с очевидным хвостом были отмечены в литературе на протяжении всей истории.

Хотя хвосты у людей встречаются очень редко, временные хвостовидные структуры встречаются у человеческих эмбрионов. Эти хвосты развиваются примерно на пятой или шестой неделе беременности и содержат от 10 до 12 позвонков.

Большинство людей не рождаются с хвостом, потому что эта структура исчезает или поглощается телом во время внутриутробного развития, образуя копчик или копчик. Копчик - это треугольная кость, расположенная в нижней части позвоночника ниже крестца.

Исчезновение хвоста у эмбриона происходит примерно на восьмой неделе беременности.

Хотя рудиментарный хвост исчезает у большинства людей, иногда хвост остается из-за дефекта на стадии развития. В случае «настоящего» рудиментарного хвоста точная причина этого дефекта неизвестна.

Важно отметить, что некоторые люди рождаются с псевдохвостом, что не то же самое, что «настоящий» рудиментарный хвост. Псевдохвост может выглядеть как рудиментарный хвост, но обычно он возникает из-за удлиненного копчика или связан со spina bifida.

В двух исследованиях новорожденных с врожденным псевдохвостом МРТ показала признаки расщелины позвоночника - врожденного дефекта, при котором позвоночник и спинной мозг не формируются должным образом.

Когда рудиментарный хвост не срастается с копчиком и остается после рождения, остается кожа без костей.Хотя в хвосте нет костей, он содержит нервы, кровь, жировую ткань, соединительную ткань и мышцы.

Интересно, что хвост тоже подвижен (у некоторых людей), как и другие части тела, хотя полезной функции он не выполняет. Поэтому хвост не используется для захвата предметов.

Решение о лечении рудиментарного хвоста зависит от тяжести аномалии. Некоторые хвосты маленькие и не доставляют никаких проблем. Но более длинные хвосты со временем могут мешать сидению.Эти хвосты могут достигать 5 дюймов.

Поскольку рудиментарные хвосты не содержат костей, они обычно не вызывают боли или дискомфорта. Боль может возникнуть при псевдохвосте, потому что он содержит кости или позвонки.

Младенцам, рожденным с рудиментарным хвостом, необходимо будет пройти визуализацию, такую ​​как МРТ или УЗИ. Это необходимо, чтобы классифицировать хвост и убедиться, что он не связан с таким заболеванием, как расщелина позвоночника.

Хирургия - это лечение рудиментарного хвоста.Поскольку «настоящий» рудиментарный хвост состоит из жировой и мышечной ткани, врачи могут быстро удалить эти типы хвостов простым иссечением. Эта процедура не вызывает остаточных побочных эффектов.

Имейте в виду, что удаление не является необходимым с медицинской точки зрения, хотя некоторые родители предпочитают операцию по косметическим причинам. Они могут выбрать удаление структуры у своего ребенка вскоре после рождения. Когда рудиментарный хвост маленький и выглядит как шишка, родители могут отказаться от операции.

Если у вас или вашего ребенка есть рудиментарный хвост, вы можете удалить его с помощью простой процедуры или оставить хвост, если он маленький.

Жизнь с рудиментарным хвостом не приводит к осложнениям и не вызывает долгосрочных проблем. Но если вы решите удалить хвост, прогноз будет хорошим, и потеря структуры не приведет к побочным эффектам.

Решение удалить или оставить в первую очередь зависит от того, как хвост влияет на вашу жизнь. Если что-то расстраивает вас или мешает интимным отношениям, избавление от такой структуры может улучшить качество вашей жизни и повысить вашу уверенность в себе.

.

Смотрите также